전주출장안마
  • 원주출장샵
  • 창원출장안마고성op◇고성한국여자 마사지♪ {고성안마방 porn}고성안마방 알바 단속エ고성다낭 마사지╬ 고성서귀포 안마방╞고성예약금 없는 출장 샵→24시출장샵
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 여수천안역 근처 모텔
  • 고성춘천 마사지
  • 예약고성출장 보증금
  • 부산출장샵예약포항
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    고성출장샵♫출장부르는법▌고성타이 출장 마사지《고성마카오 마사지》┑[고성fc2 오일 마사지]✉고성섹시 마사지╘고성안마방 질싸↯고성구미 모텔 추천υ고성안마사コ고성동출장마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • adko.xyz
  • 고성앙헬레스 마사지★고성대전 모텔 추천┟「고성푸켓 크리스틴 러브 마사지」고성남양주시 안마방♭고성마사지 서비스╠ 고성고등학생 안마방☰고성순천 안마방♦
  • 고성대구 모텔↤고성출장업소➷〈고성대전 모텔 가격〉고성광양 안마방►고성마사지 발기░고성마사지 도구]고성대전 커플 마사지➥
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    전주출장샵 카지노사이트 #중국소비 충청북도호치민 안마방 김천안마방 후장 고성신림역 안마방▤고성안산 고잔동 마사지⇞〈고성실제 안마방〉고성[한국]새로운 안마방 아가씨.wmv.torrent❈고성서울 마사지 홈 서비스キ고성마사지 질싸♧고성수유역 아로마 마사지┭고성방콕 마사지 비용❀고성신중동 마사지√(고성2콩 안마방)고성편두통 마사지┛고성눈 마사지♣고성대전 모텔 추천⇏고성부산 모텔 출장η충청남도강아지 마사지양주얼굴 작아지는 마사지고성안마방 혼자☀고성평택 모텔 가격✤《고성을지로 안마방》고성인천 마사지♕고성마누라 마사지║고성영대 안마방╦고성출장서비스보장ク부산출장샵화순탄트라 마사지고성출장샵인제마산 안마방전라북도산본 마사지 후기고성나주 안마방╮고성안마방 사정┃《고성장안동 마사지》고성신흥 안마방↼고성막탄 마사지▣고성대딸♙고성왁싱 마사지◄예약고성휘성 안마방➺고성경추성 두통 마사지フ[고성딥티슈 마사지]고성부산대 안마방☟고성여수 마사지√고성출장 만남 카톡┈고성해수욕 마사지♧

    관련기사고성백석동 마사지❃고성구리 마사지♕<고성한국 마사지>고성마사지 서비스★고성출장소이스→고성대전 커플 마사지➠고성동인천 마사지☞구미출장안마예약금없는출장샵예약금없는출장샵출장부르는법24시출장샵출장부르는법제주도안마방 물다이남양주콜걸만남고성익산 모텔 가격서울출장안마고성문정동 마사지ワ고성인천공항 마사지┽{고성안마방 복장}고성범계역 안마방⇙고성마사지 할인▀고성유재석 안마방☋고성나고야 여성 전용 마사지¤목포출장안마예약논산포이 펫 카지노 롤링고흥호텔 출장고성출장샵콜걸고성출장샵고성카톡대구신설동 안마방카지노사이트고성삼산동 출장➶고성승무원 마사지┳《고성부산 출장》고성대전 여관╉고성서현역 마사지↕고성안마✿고성다낭 마사지 vip❄고성출장샵예약금없는출장샵고성마사지 롤러봉화2콩 안마방고성출장샵고성태국 마사지 서비스예약고성출장샵고성손목 마사지↙고성강남 전립선 마사지═「고성고양이 안마방」고성맛사지█고성여자친구 마사지♠고성안마방 20대ヤ고성대전 커플 마사지◥출장부르는법고성일반인 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 태백출장 서비스
  • 서울 남성전용고성출장샵고성대구 출장마사지↥고성신천 마사지ナ<고성잇몸 마사지>고성에이스 안마방μ고성성인 에이미♟고성마사지 몰카♣고성안중 모텔➼24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    고성마사지 오일↔고성폰섹 녹음❤‹고성남친 안마방›고성안마방 아침┌고성경주 안마방✲고성코코넛오일 마사지←고성시엠립 밤문화 마사지♨고성출장샵고성영일대 마사지dhc2016.xyz예약금없는출장샵고성송파 안마방﹌고성마사지 앱▬「고성카톡 출장」고성까치산 마사지⇩고성엄지 눈 근육 마사지▽고성안마방 썰☰고성대전 커플 마사지モ대전출장안마사천사타구니 마사지예약금없는출장샵산청초대남 마사지고성안산 고잔동 마사지⇞고성안마방 영어☯[고성오피 투샷]고성안구 마사지☇고성대구 모텔 가격◥고성이수역 마사지↾고성부산대 안마방μ예약24시출장샵예약고성클리토리스 마사지출장부르는법부산출장안마고성광진구 안마방고성출장샵온라인카지노고성마사지 야동ラ고성영등포 안마방❃〈고성여자친구 마사지〉고성안마방 존댓말♝고성서정리 안마방↙고성송탄 마사지♝고성남양주 안마방モ고성출장샵통영덕계 마사지고성출장샵구미출장안마

  • 고성마사지 간판구분
  • 고성광주 터미널 근처 모텔고성출장샵고성출장샵
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251